Ava爱华外汇尼古拉斯·科拉斯（Nicholas Colas）指出，上周五债券市场释放的衰退信号不仅限于2年期和10年期美债收益率之间长期预期关系的转变。
科拉斯提到，2年期美债收益率的显著下跌导致短期票据与联邦基金利率之间的利差达到至少50年来的最负水平。他指出，在这一时期内，这两个短期利率之间的利差仅有三次跌破-1%，而每次这种情况发生后的一年内，经济衰退便随之而来。
尽管如此，科拉斯并不认为这必然预示着经济衰退。他认为，经济衰退需要一个触发因素，而目前美国尚未出现可能引发如此剧烈经济放缓的事件。
相反，这种倒挂现象表明，债券交易员越来越担忧美联储在劳动力市场放缓的情况下未能及时降低借贷成本。
科拉斯在周一的报告中表示：“美债市场正在表达一种观点：美联储在降息方面远远落后于形势。”
美联储主席鲍威尔及其他高级官员已经暗示，美联储将在本月晚些时候进行自新冠疫情初期以来的首次降息。
投资者经常将债券市场的表现视为衡量经济健康状况的晴雨表。上周五，2年期美债收益率与10年期美债收益率之间的利差在两年多来首次转为正值，结束了自1970年代末以来最长的短期利率高于长期利率的时期。
历史上，美债收益率曲线倒挂被视为经济衰退即将到来的可靠指标。然而，尽管华尔街在2022年末广泛预测经济衰退，但衰退至今尚未出现。这并不意味着衰退不会发生。一些债券交易员表示，美债收益率曲线重新回到正值区域通常是经济开始收缩之前的最后一步。
上周，对美联储行动迟缓的担忧不仅限于债券市场，标普500指数也出现了自硅谷银行倒闭以来的最大跌幅。
科拉斯并非唯一注意到2年期美债收益率大幅下降作为市场重要进展的人。
Ava爱华外汇的杰夫·德格拉夫（Jeff deGraaf）指出，2年期美债收益率的四周移动平均值与联邦基金利率之间的差距在上周五跌至2008年以来的最低水平。
与科拉斯一样，德格拉夫也不愿将其解释为经济衰退的必然信号。但他警告称，这不是唯一预示着未来可能面临困境的市场指标。
德格拉夫在报告中表示：“2年期美债收益率与联邦基金利率之间的利差现在接近2008年的水平，那是上一次资产负债表衰退时期。虽然现在的情况还不像资产负债表衰退，但信贷利差开始扩大，同时日元走强，这两者都是流动性流失的迹象。”
