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美联储理事克里斯托弗·沃勒近日在澳大利亚新南威尔士大学发表演讲，就美国关税政策对通胀的影响以及美联储货币政策制定原则阐述重要观点。
一、新关税对通胀影响轻微且短暂 沃勒表示，美国政府近期实施的关税政策预计仅会轻微推高物价，并不会对通胀形成长期压力。他认为：“我的基本判断是，任何关税的实施都仅会温和地推高价格，且影响是短暂的。因此，我们在制定货币政策时，应尽可能忽略这些短期效应。”
不过，他也承认关税影响或超预期，但同时指出需考虑其他经济政策可能增加供应，抑制通胀。沃勒补充道：“我们不能仅关注潜在的负面影响，因为其他政策可能会改善供应环境，进而对物价形成下行压力。”
二、经济不确定性不应阻碍决策，美联储仍以数据为主导 沃勒强调，美联储在政策制定时，应避免因经济不确定性而陷入停滞。他指出，即便在2022年俄乌冲突和2023年硅谷银行倒闭等重大事件发生后，美联储依然依据经济数据调整利率，这一原则同样适用于当前环境。
沃勒称：“政策决策应由数据主导，而非对未来不确定性的猜测……等待经济不确定性完全消失只会导致政策停滞。”
目前，美联储官员普遍倾向于维持基准利率在4.25%至4.5%之间，等待更多通胀数据以确认趋势是否符合2%的长期目标。尽管最近的核心通胀数据仍高于目标值约0.5个百分点，且近几个月未见显著改善，但沃勒认为，部分数据可能受季节性调整因素影响，而非通胀压力真正上升。
沃勒指出：“当前数据并未支持降息的决定，但如果2025年的经济表现与2024年相似，今年某个时间点可能会考虑降息。”
三、市场预期：美联储或继续观望，通胀下降或成降息关键 市场普遍预计，美联储将在即将召开的3月会议上维持利率不变，继续观察通胀趋势和其他经济数据。尽管部分官员希望获得更多关于政府经济政策对市场影响的明确信号，但总体来看，美联储仍将坚持数据驱动的决策模式。
四、观点总结 沃勒的言论表明，美联储仍然坚持“数据优先”原则，暂不会因短期政策因素调整利率。这意味着市场需要更加关注实际通胀数据，而非政府的短期政策调整。
当前核心通胀仍高于目标，若未来几个月内数据没有改善，美联储可能会继续维持高利率，甚至延迟降息计划。这对于消费和投资市场而言，可能意味着更长时间的高融资成本，也将影响整体经济增长速度。
