在全球经济格局中，日本经济的每一个关键数据变动都备受关注。周五（2月21日）公布的数据显示，日本1月核心消费者物价指数（CPI）呈现出强劲的上升态势，为日本经济政策走向投下了新的变量。
一、关键数据表现远超预期 1月日本核心CPI同比上涨3.2%，这一涨幅令人瞩目，创下了19个月以来的新高。市场此前预测该数据为3.1%，而12月的增幅为3.0%。这一高于预期的增长幅度，瞬间成为市场焦点，引发了一系列连锁反应。
二、市场迅速做出反应 数据一经公布，债券市场率先“发声”。债券收益率迅速上升，清晰地反映出市场对日本央行未来货币政策调整的强烈预期。其中，两年期日本国债收益率较周三上升1.0个基点，达到0.830%，创下了自2008年10月以来的最高水平。这一显著变化，充分展示了市场对日本央行加大加息力度的押注。
三、通胀驱动因素复杂交织 （一）商品与能源价格推高通胀
日本央行密切关注的剔除生鲜食品和燃料成本的CPI，在1月同比上升2.5%，增速为自2024年3月以来最快。燃料和食品价格的持续高位运行，成为推动通胀的重要力量。1月能源成本上涨10.8%，大米、蔬菜等食品价格也不断攀升，使得市场对成本推动型通胀压力能否缓解产生了严重质疑。
（二）服务业通胀虽放缓但仍存隐忧
相比之下，1月服务业通胀率为1.4%，较12月的1.6%有所放缓。然而，日本央行却有着不同视角。其认为，随着经济的发展，稳健的工资增长将促使服务业企业转嫁劳动力成本，在未来成为推动通胀的主要因素。
四、经济背景为政策提供支撑 从经济基本面来看，日本经济在去年第四季度表现出色。环比增长年率达2.8%，这主要得益于企业支出和消费的强劲表现。良好的经济增长态势，为日本央行进一步实施加息政策提供了坚实的基础。
日本央行总裁植田和男明确表示，如果工资增长能够持续支撑消费，并且企业能够继续加薪，那么日本央行将准备进一步提高利率。实际上，日本央行在1月已经将短期利率从0.25%上调至0.5%，这一举措彰显了其实现2%通胀目标的决心。近三年来，日本通胀率一直高于这一目标，持续的通胀压力可见一斑。
五、市场预期与政策走向趋同 市场对于日本央行未来货币政策走向有着较为一致的预期。接受路透调查的大多数经济学家预计，日本央行今年将再次加息一次，将利率提升至0.75%，且最有可能在第三季度实施。这一预期与日本央行审议委员高田创等决策者的鹰派言论相互呼应。
Ava爱华官网小编总结：日本1月核心CPI的强劲表现极大地增强了市场对日本央行继续加息的预期。尽管服务业通胀有所放缓，但商品通胀和能源成本的上升依然对通胀构成较大压力。在经济表现稳健以及工资增长的支持下，日本央行极有可能在未来几个月进一步收紧货币政策，以应对持续的通胀压力，确保经济的稳定健康发展。
