本周，日本国债市场经历剧烈震荡，超长期债券收益率触及历史新高，折射出市场对通胀上行与财政恶化的双重担忧。尽管周五市场趋于平稳，但20年、30年及40年期国债收益率仍维持高位。
一、超长期国债收益率创历史 -30年期：收益率上涨1个基点，至3.175%，逼近周三创下的3.185%历史峰值。
-40年期：小幅下滑0.5个基点至3.665%，仍低于周四刷新的3.675%纪录高位。
二、通胀压力推动加息预期 日本4月核心CPI同比增长3.5%，创下两年来最快增速。物价持续攀升，令市场对日本央行（BOJ）加息的预期不断升温。
Ava爱华外汇平台分析师提到：“当前物价走势说明通胀尚未受控，政策正常化将不可避免。”
三、财政政策加剧市场恐慌 -政策争议：部分政党提议削减消费税以缓解物价压力，但此举可能扩大财政赤字，加剧政府对长期债务融资的依赖。
-招标疲软：周二20年期国债招标结果不佳，暴露市场吸收新增债务能力有限，引发投资者对财政可持续性的担忧，推动收益率急升。
-央行表态：日本央行行长植田和男周四表示，将密切关注市场动态，尤其是长期收益率大幅波动的情况。
瑞穗证券分析：“超长期JGB正逐渐变得难以消化，债券期限缩短的呼声正在上升。”
四、各期限收益率分化明显 期限收益率变动最新收益率
10年期微跌0.5基点1.555%
2年期上升0.5基点0.735%
5年期持平1.03%
五、美元兑日元走势疲软 从日线图来看，美元兑日元（USD/JPY）维持震荡下行：
-技术面：日线级别均线呈空头排列，MACD指标开口向下；
-关键点位：短期跌破142.80需关注前期低点支撑，上方反弹压力位在145.30附近。
六、未来展望与风险提示 当前日本国债市场面临双重挑战：
1.货币政策：通胀压力迫使日本央行转向紧缩；
2.财政政策：赤字扩大加剧超长期债券发行难度。
若财政改革无实质性进展，且通胀持续超标，市场或将要求更高风险补偿，推高整体利率水平，长期施压政府融资成本。建议密切关注日本央行会议及政府财政预算动向。
