美联储货币政策动向与全球贸易局势紧张，一直是市场关注焦点。近期，美联储决策者发声强调政策制定需谨慎，而特朗普掀起的贸易战，更令美国经济前景充满不确定性，也让美联储利率决策陷入两难。
一、美联储决策者呼吁保持耐心
（一）博斯蒂克：谨慎观察，静待时机 亚特兰大联储主席博斯蒂克指出，当前美国经济整体健康，但贸易战带来高度不确定性，影响就业和物价稳定。他主张美联储“保持耐心”，避免贸然调整政策，尤其在核心通胀高于2%目标的情况下。根据美联储3月季度预测，博斯蒂克预计2025年或降息一次，但前提是贸易等不确定性因素逐步消除，降息与否取决于经济数据及贸易政策对通胀和增长的影响。
（二）库克：灵活应对，开放选项 美联储理事库克表示，尽管贸易战加剧不确定性，但美国经济基础稳固。当前货币政策立场已为各种经济情景做好准备，降息、维持或加息选项均开放。她指出，贸易政策调整已对经济产生实质影响，如制造业产出下滑、企业投资收缩，预计2025年美国经济扩张速度将显著放缓。
二、贸易战阴云下的经济挑战 （一）关税政策引发多重效应 特朗普的关税政策给美国经济带来不确定性。库克认为，关税或导致物价一次性上涨，也可能引发持久通胀压力，疫情期间高通胀环境会加剧企业涨价冲动。芝加哥联储总裁古尔斯比表示，企业已暗示将关税成本转嫁给消费者，物价上涨压力或很快反映在通胀数据中。
（二）就业市场暗藏隐忧 美国劳工部JOLTS报告显示，4月职位空缺和裁员数量增加。经济学家虽未过度担忧，但密切关注5月月度就业报告。
Ava爱华外汇平台分析师：面对关税政策不确定性，企业倾向囤积劳动力，仅在经济衰退风险大幅上升时才会改变策略。
三、通胀之争：一次性冲击还是长期隐患？ （一）美联储内部观点分歧 关于关税对通胀的影响，美联储内部存在分歧。据了解，部分决策者如沃勒认为，关税引发的价格上涨是一次性冲击，可忽略短期影响，继续推进年底前降息计划。但库克等官员态度谨慎，警告疫情期间高通胀可能使企业形成涨价心理，增加通胀预期失控风险，而防止长期通胀预期上升是美联储的重要目标。
（二）下一次会议备受关注 美联储将于6月17-18日召开政策会议，市场普遍预计将维持指标利率目标区间4.25%-4.50%不变，并密切关注通胀、失业率和经济增长数据，以评估贸易战对经济的全面影响。经济学家预测，关税议程或导致通胀和失业率上升、经济增长放缓，但具体程度和持续时间存在争议。
四、总结：美联储的平衡术与经济前景的迷雾 美联储正处于关键节点，既要保持耐心灵活应对贸易战不确定性，又要应对通胀、就业和经济增长带来的政策挑战。博斯蒂克和库克的表态显示，未来几个月美联储将密切监控经济数据以决定利率政策。贸易战对通胀的影响尚不明朗，而美联储的每次表态都可能引发市场波动。未来几周，6月政策会议和5月就业报告的发布，将为揭示美国经济在贸易战下的走向提供重要线索，美联储的谨慎与平衡至关重要。
