在全球央行货币政策调整的浪潮中，澳洲联储的举措备受瞩目。周五（2月21日），澳洲联储高级官员就央行降息相关事宜发表重要言论，揭示了其在货币政策决策上的谨慎态度。
一、降息背景下的决策考量 （一）首次降息开启政策调整
澳洲联储周二做出关键决策，将利率下调25个基点至4.1%，这是四年多来的首次降息。澳洲联储主席布洛克对此解释称，此次降息旨在避免过晚调整政策，鉴于此前澳洲联储在放松政策方面落后于其他主要央行，这一举措具有一定的必要性。
（二）谨慎对待后续降息行动
然而，布洛克着重强调，降息并不意味着央行会迅速跟进进一步的行动。她明确表示：“我们可能会进一步降低利率，但必须谨慎行事。我们没有预先承诺，一切将以数据为导向，大家需要保持耐心。”这清晰地表明了澳洲联储在后续政策调整上的审慎立场。
二、就业市场与通胀压力的博弈 （一）就业强劲阻碍降息步伐
澳洲联储发出警告，就业市场的强劲表现成为进一步降息的主要阻碍。在过去一年里，澳洲经济持续创造就业机会，失业率稳定维持在4.0%左右。尽管通胀率已从2022年底的峰值7.8%降至2024年第四季度的2.4%，年工资增长率也下降了一个百分点，但央行认为劳动力市场依旧偏紧。这种偏紧的劳动力市场状况可能会加剧成本压力，进而阻碍核心通胀率回落至2%-3%目标区间的中间水平。
（二）等待通胀数据明确信号
据
Ava爱华外汇平台分析师了解，澳洲联储副总裁豪泽（Andrew Hauser）表示：“如果我们错了，通胀下降得更快，政策将需要做出反应。但我们宁愿等待和观望，也不愿过早假设这种情况会发生。”这充分体现了央行在面对通胀与就业复杂关系时，选择等待更明确的数据信号来指导政策决策。
三、市场预期与政策展望 （一）市场对降息预期保守
从市场反应来看，掉期交易数据显示投资者对澳洲联储短期内进一步降息的预期较低。市场认为，4月降息的可能性仅为17%，而5月降息的可能性为70%。就全年而言，投资者预计政策宽松幅度仅为40个基点，相当于不到两次每次25个基点的降息。
（二）政策路径取决于数据
豪泽指出，市场普遍认为“一旦开始降息就会持续放松政策”的观点并不总是正确。他再次强调，澳洲联储的政策路径将完全取决于经济数据的表现。野村经济学家Andrew Ticehurst认为，未来的降息可能更多是因为良性通胀读数允许澳洲联储取消政策设置的限制性，而非宏观经济疲软急需宽松政策刺激。基于此，Ticehurst维持对5月和8月降息25个基点的观点，并在策略上对澳元持正面看法。
四、总结 澳洲联储在降息问题上秉持高度谨慎的态度，严格遵循数据驱动的决策逻辑。尽管通胀率已有显著回落，但就业市场的强劲表现给通胀进一步下降带来阻碍。在未来，央行将紧密关注经济数据的动态变化，极力避免过早或过度放松政策，以此确保通胀能够稳定回归目标区间。市场对进一步降息的预期较为保守，这反映出市场对澳洲经济韧性和通胀压力的复杂评估。截至北京时间11:22，澳元兑美元现报0.6403/04，其后续走势也将与澳洲联储的政策调整紧密相连。
