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美联储主席鲍威尔在芝加哥经济俱乐部发表讲话，内容涉及经济前景、政策影响、市场波动等多方面，以下为重点内容：
1.经济现状与衰退预期：鲍威尔指出，2024年美国经济增长2.4%，失业率维持低位，接近最大就业水平，年底通胀约2.5%。对于2025年衰退预期，他表示目前政府政策变化，尤其是贸易政策为重点，可能使经济偏离目标。
2.贸易政策对经济的影响：政府实施重大政策变化，贸易政策影响可能使经济偏离就业最大化和物价稳定目标。经济放缓时失业率可能上升，关税实施可能使通胀上升，部分关税由公众承担。
3.供应链中断与通胀：疫情中半导体短缺致汽车供应不足，凸显供应链中断影响长远，不仅是简单价格上涨，会造成长期短缺，导致通胀延期，可能使一次性通胀冲击更持久。
4.滞胀担忧：当前劳动力市场强劲，但面临的冲击可能使失业率和通胀上升。美联储工具通常只能应对其中一个问题，央行处境困难。
5.“美联储看跌期权”：针对投资者是否应相信“美联储看跌期权”，鲍威尔回应称“不”。市场在应对贸易政策等不确定性，虽有波动但运行有序。
6.美债收益率与资产负债表：对于近期美债收益率飙升，鲍威尔称难以确定原因，市场在处理独特进展，虽波动但运行有序。关于美债价格下跌对美联储资产负债表影响，他表示上次会议讨论停止债券销售，最终决定削减75%，放慢步伐可使资产负债表平稳缩小，谨慎达到合适储备水平。
7.美国赤字和债务问题：美国联邦债务处于不可持续道路，但尚未达不可持续水平。充分就业下赤字过大需解决，联邦支出中医疗保险、医疗补助、社会保障及利息支付占比大且增长，是需解决的关键，而国内可自由支配开支占比小且已在下降，政客专注削减此项并不能解决问题。
8.美联储独立性：鲍威尔称美联储独立性是法律问题，国会规定除非有正当理由否则不能罢免美联储官员，美联储独立性获两党和参众两院广泛支持，不认为最高法院裁决会适用于美联储，但会密切关注。
