外汇学院

周一（10月20日）美元兑日元走势呈现震荡，盘中冲高回落后又探底回升，最终微涨0.03%，交投于150.65附近。上周六（10月18日），日本维新会改变立场，与自民党展开结盟磋商，随后周日双方释放出组建联合政府的信号。若高市早苗出任首相，市场普遍预计日本央行将继续维持宽松的利率政策基调。

这一变化也引发了外界对财政支出扩大及货币政策宽松的预期，日元在日内出现了一定程度的抛售压力。不过，该新联合政府根基尚不稳固，且仍属少数派，若要推动法案落地，仍需争取其他反对党的支持。

高市早苗当选预期增强，日元承压

据相关消息，自民党与维新会已就组建联合政府达成基本共识，两党在众议院合计拥有231个席位，距离多数席位仍差2席。新联合政府虽有望在近期选举中推举高市早苗出任首相，但在推进大规模财政议程时可能面临一定制约。

这一情况对日元形成压力——市场预计高市早苗若上台，或将推出大规模经济刺激计划，而这可能影响日本央行货币政策正常化的节奏。

三菱日联金融集团（MUFG）高级外汇经济学家李·哈德曼表示：“市场参与者目前正密切关注新联合政府未来会制定怎样的财政方案。”

美日实际利率差异限制日元贬值幅度

日本短观（Tankan）企业调查数据显示，实际GDP增长正处于持续复苏通道，核心通胀也在稳步向央行2%的目标靠拢。综合来看，美元兑日元当前交易水平已显著高于美日国债收益率利差所隐含的合理区间，后续存在小幅回调的可能。

为获取更多关于日本利率前景的线索，投资者需关注日本央行定于10月30日发布的货币政策声明——市场目前普遍预期该行将维持0.50%的借贷利率不变。

日本央行政策Ava爱华或将按兵不动

此外，受全球贸易不确定性影响，日本央行在本月会议上可能维持现有政策不变。不过，副行长内田新一此前已表态，若物价与经济运行状况符合预期，央行将继续推进加息进程。

央行内部仍存加息观点

日本央行董事会成员高田肇重申其鹰派立场，认为当前是调整政策利率的重要时机。回顾9月货币政策会议，9名董事会成员中有2人支持将政策利率上调25个基点至0.75%，其余成员则支持维持0.50%不变。

布朗兄弟哈里曼银行（BBH）外汇分析师团队指出，美元兑日元周五曾短暂下探149.50，随后逐步回升至150.75附近。该团队表示：“我们认同高田肇的观点，并预计日本央行可能在10月30日的会议上重启加息（当前市场已计入26%的加息概率）。”

高田肇此前也表态支持前首相安倍晋三的经济政策框架，该框架强调通过财政支出与货币刺激组合提振经济，暗示加息与其他扩张性措施可并行不悖。

技术分析：

美元兑日元守住上升通道中轨，MACD与RSI指标继续偏向看涨，第一压力位在150.91，之后是上方形态的152.58，若有效突破此位置，上行空间将进一步打开。

下方支撑则关注通道中轨以及149整数关口。

（美元兑日元日线图，来源:网络）

截至发稿，美元兑日元报150.65/64。