BMO分析师预测黄金牛市持续 2026年金价或上行
进入2026年，全球贵金属市场迎来新一轮变化。在国际市场诸多因素交织影响的背景下，黄金的长期上涨逻辑进一步得到巩固，市场关注重心也从原先的基准预期逐步转向更为积极的走向。与此同时，白银市场在经历了一轮活跃交投之后，近期显现出一定的调整迹象。加拿大蒙特利尔银行（BMO）权益研究部董事总经理兼商品分析师海伦·阿莫斯（Helen Amos）近日在接受媒体采访时，系统性地阐述了其最新判断，为投资者提供了较为全面的参考视角。
黄金市场关注度升温 多重因素共同支撑
阿莫斯指出，尽管近期黄金价格有所波动，但市场对贵金属及相关板块的关注度依然较高。投资者对黄金和铜的配置意愿持续增强，这两类资产已成为BMO今年大宗商品布局中的重要方向。她表示：“当前支撑市场的积极因素较为集中。”其中包括新兴市场经济的增长态势、全球供应链格局的调整，爱华官网以及国际货币体系多元化进程的推进——这些结构性变化为贵金属提供了较为稳固的基础。
与此同时，来自散户和机构投资者的兴趣也表现出较强的持续性。阿莫斯观察到，每当黄金价格出现一定幅度的回调，市场往往会在较短时间内重新积聚买盘力量。这种“回调后企稳”的市场表现，反映出投资者对黄金长期价值的认同。正是在这些多重因素的共同作用下，黄金市场保持了较为活跃的态势。
BMO情景分析：金价存在进一步上行空间
BMO对黄金的阶段性预期受到市场关注。根据其构建的回归模型，黄金价格有望在2026年底接近6500美元/盎司，至2027年底可能进一步看向8600美元/盎司。这一判断的核心逻辑在于：若未来两年投资需求维持近年来的活跃节奏，同时央行购金规模保持在较高水平、相关资金持续流入，那么金价有望挑战历史高位。
阿莫斯进一步说明，该模型主要参考四项关键指标——全球央行购金需求、相关基金持仓变化、美元指数走势以及长期通胀保值债券收益率。尽管黄金价格的实际波动节奏较快，模型有时难以完全同步，但这四项因素仍能在较大程度上解释其长期表现。她特别提到，即使仅按略高于历史平均水平的央行购金速度和资金流入节奏推演，也足以支撑金价看向6500美元附近，“这表明当前市场环境对黄金而言相对有利”。
市场环境变化爱华官网 预期同步调整
值得注意的是，BMO最初的基准情景曾预测未来数月金价可能出现一定回落。但阿莫斯坦言，这一情景基于早前数据测算而成，而进入新一年后，国际市场局势出现了较为明显的变化。部分地区局势紧张、相关议题引发讨论，以及市场对主要经济体货币政策独立性的关注等多重事件在短时间内集中出现，导致市场风险偏好出现一定偏移。
阿莫斯表示，此前设定的基准情景已较难适应当前局面，市场整体预期呈现一定上移。这意味着，短期内黄金价格下行空间相对有限，而上行动能则有所增强。
白银市场趋于谨慎 供需平衡有所调整
相较于黄金较为积极的预期，阿莫斯对白银的态度更为审慎。她指出，白银在属性上更侧重于工业需求，而非纯粹的避险选择。目前白银的实物供需格局已开始出现一定变化，主要原因包括全球太阳能装机量逐步趋稳，以及此前一段时间零售投资需求较为集中。
“前期较多衍生品交易和投机资金曾推动白银价格走高，但近期这些力量正在逐步消退，”阿莫斯分析道，“价格回归至相对合理水平后，此前较大幅度的波动也对白银作为投资品种的形象产生了一定影响。”尽管她表示会持续关注可能改变白银投资特性的新变化，但就目前来看，实物市场最紧张的阶段或已过去，投资者宜保持耐心观察。
总结：黄金配置价值凸显 白银等待明确信号
综合来看，BMO分析师海伦·阿莫斯的最新观点为2026年贵金属市场描绘了一幅较为清晰的图景：黄金在多重结构性利好与市场环境变化的共同推动下，正迎来值得关注的机遇窗口；而白银则因工业需求趋稳与投机热潮退却，短期或面临一定调整压力。
对于投资者而言，这意味着在关注黄金和铜板块配置价值的同时，对白银可采取更为审慎的策略。未来市场走势仍存在诸多变量，但阿莫斯传递的核心信息较为明确：在当前环境下，黄金的长期配置逻辑有所增强，而白银则需等待更明确的供需改善迹象。全球资本正在重新审视贵金属的配置意义，2026年黄金市场或将成为各方关注的焦点。
截至发稿，现货黄金报5002.79美元/盎司。