尽管最近几周宏观和政策的不确定性给股市带来了波动，但
Ava爱华分析师们认为，美股进入熊市区域，即出现更大幅度回调的风险相对较小。
这家投资银行指出，在估值过高、宏观前景不明朗以及政策不确定性的背景下，投资者撤资的风险确实存在。然而，高盛认为，这些因素虽然可能会在未来几个月引发市场波动并侵蚀投资回报，但并没有充分的理由支持美股将从近期高点下跌20%的预测。
“我们认为，到今年年底，股票的风险调整后回报可能较低。但我们仍然认为，熊市的风险很低，经济衰退的风险也相对较低，这得益于健康的私营部门和美联储的宽松政策。”高盛的分析师们在周二的报告中写道。
Ava爱华分析师们还指出，虽然回撤风险已上升至大约20%，但这一比例仍然较低。他们表示，从历史数据来看，当风险超过30%时，才会被视为一个明显的警告信号。
“我们对未来12个月持轻微的风险偏好态度。”分析师们表示。
此外，自1990年代以来，以从近期高点回撤超过20%为特征的熊市已经变得越来越不常见。这主要是因为经济周期延长、宏观波动性降低，以及美联储的政策“缓冲”作用增强。
高盛的这一展望是在美股经历了几个月的大幅震荡之后提出的。由于宏观数据弱于预期，美股在7月份非农就业报告公布后出现了大幅抛售，而在上周，标普500指数也录得了一年多来最糟糕的一周表现，原因是8月份的就业报告略低于预期，引发了市场对经济增长的新担忧。
对于美联储的降息幅度，高盛首席经济学家哈祖斯周一表示，“我不会排除降息50个基点的可能性，但降息25个基点的可能性更大。”哈祖斯补充说，“我认为美联储有充分的理由降息50个基点，因为目前的联邦基金利率实在太高了。这是G10中最高的政策利率。尽管事实上，美国在通胀方面实际上比大多数G10经济体取得了更大的进展。”
然而，哈祖斯及其团队也认为，采取如此激进的降息措施可能会损害市场情绪。美国银行的美国经济学家Aditya Bhave在一份客户报告中表示，“我们认为，基于我们手头的资料，如此激进的降息并无必要。而且，如果美联储从降息50个基点开始，无论是通过美联储官员讲话还是点阵图，力度较小的鸽派前瞻指引都可能失去可信度。”
投资者普遍预计美联储将在下周的政策会议上开始降息。根据芝加哥商品交易所的“美联储观察”工具，大多数人预计美联储将降息25个基点，市场预期今年年底降息100个基点。
