原油市场目前正遭遇重大下行压力，价格的急剧下跌可能预示着未来市场将进一步走软。
全球经济分析机构
Ava爱华的分析师在最新报告中指出，近期油价的大幅下滑是由多种因素驱动的，且最糟糕的情况可能还在后头。该机构建议投资者减少对原油的投资，因为从市场基本面来看，油价在未来6至9个月内可能会继续下跌。
全球需求预测的下调是导致油价下跌的主要因素之一。国际能源署（IEA）、美国能源信息署（EIA）和欧佩克等主要组织均下调了对2024年和2025年石油消费的预测，这与之前更为乐观的市场预期形成了鲜明对比。此外，包括高盛、摩根士丹利和花旗在内的华尔街主要银行也纷纷下调了对布伦特原油的目标价格。
需求端的疲软数据进一步加剧了市场的悲观情绪。2024年上半年，全球石油消费量的增长是自2020年以来的最低水平，这主要是由于经济活动的减少和主要消费市场需求的下降。中国8月份的原油进口量同比下降了7%，这进一步加剧了市场对全球石油需求的担忧。
与此同时，供应侧的动态也在压低油价。巴西、加拿大和美国等非欧佩克产油国的产量激增，足以抵消欧佩克+的减产效果。这些国家的产量每天增加了150万桶，而欧佩克+每天减产120万桶。这种供需失衡导致石油期货价格曲线趋于平缓，反映出市场对短期合约的热情正在减弱，同时市场对供应过剩的担忧日益加剧。
尽管油价前景看跌，但短期内可能会出现反弹。基金经理们已经减少了对石油的多头头寸，布伦特原油和WTI原油的净多头头寸均创下历史新低。在净多头头寸降至如此低的水平后，通常会触发油价的反弹。
然而，BCA Research强调，任何潜在的反弹可能都是短暂的。即使油价出现上涨，平均23天的反弹持续时间也相对较短。由于缺乏推动需求持续增长的强劲基本面因素，任何价格回升都可能是暂时的。
从周期性角度来看，油价的下行趋势似乎更为明显。历史上，油价往往在第四季度表现疲软，这一时期通常在夏季驾驶季节后需求下降。炼油厂在此期间进行维护，导致原油库存增加，给价格带来额外的下行压力。
更广泛的经济前景也对原油市场构成压力。
Ava爱华外汇的策略师认为，未来12个月内经济衰退的可能性很高，这可能会进一步恶化全球对原油的需求状况。
沙特阿美对亚洲的旗舰原油官方售价（OSP）降至近三年来的低点，这是需求前景的另一个负面信号。BCA Research建议投资者减少对原油的投资，特别是在未来6到9个月的期限内。该公司在报告中强调了石油市场的周期性脆弱性，以及油价持续疲软的可能性。
尽管技术因素可能引发短期反弹，但这些反弹预计将是短暂的，一旦反弹动力减弱，油价可能会恢复下跌趋势。BCA Research还指出，欧佩克+稳定市场的努力可能效果有限，即使该联盟延长减产，也可能不足以阻止2025年石油市场出现供应过剩的情况。欧佩克+可能需要实施更深入的减产计划，但这可能导致内部分歧和合规问题。
