新闻资讯

周一（4月20日）亚欧时段，国际油价呈现高开冲高后持续回落的走势，布伦特原油盘中一度上涨6.5%，目前涨幅收窄至4.85%，交投于94.74美元/桶附近。

霍尔木兹海峡在周末出现了戏剧性的管控变化，成为推动国际油价波动的主要因素。

当地时间4月17日，伊朗外长阿拉格齐宣布为配合停火协议，对所有按规定航线行驶的商船开放霍尔木兹海峡，消息公布后，布伦特原油价格一度跌至90美元/桶以下。

然而，随后美方表示相关海上封锁措施仍在继续，不到24小时后的4月18日，伊朗武装部队、最高国家安全委员会及伊斯兰革命卫队海军先后发表声明，以对方违背停火承诺为由，宣布恢复对霍尔木兹海峡的全面管控，自当晚起实施封锁直至解除。

此次管控措施较为严格：伊朗革命卫队海军划定“拉腊克走廊”为唯一通航航道，未经许可任何船只不得通行；

波斯湾和阿曼湾的船只被要求不得离开停泊位置，靠近海峡的行为可能被视为违规并面临风险。

一家国际航运公司的商船在18日于该海峡遭遇“警告性射击”，进一步加剧了航道安全担忧。

航运数据显示，近期通过海峡的船只数量持续处于低位，周六仅有19艘船只通过，远低于日均138艘的历史常态，全球约五分之一的石油及天然气运输通道面临中断风险，直接推动国际油价明显上涨。

美伊二次会谈博弈升级，爱华官网停火协议到期窗口临近

美伊第二轮会谈的筹备进程充满矛盾信号，加剧了市场对局势升级的担忧。

根据白宫19日消息，美副总统将率团前往巴基斯坦首都伊斯兰堡参加新一轮会谈，相关代表团已于20日晚抵达。

作为会谈东道国，巴基斯坦内政部长已于20日前往美国驻巴大使馆，就会谈相关事宜及安保工作与美方展开详细磋商，伊斯兰堡的会议场地也已准备就绪。

但伊朗方面却释放出截然相反的信号：19日晚些时候，伊朗明确表示已为冲突重燃做好准备，拒绝参加第二轮会谈。

伊朗外长指责对方多次破坏信任，违反停火协议威胁伊朗港口与船只，提出的要求缺乏诚意。

值得注意的是，双方当前为期两周的停火协议将于22日到期，首轮会谈已于本月早些时候在伊斯兰堡无果而终，若此次无法达成延期共识，局势可能再度升级，直接冲击原油供应预期。市场需高度关注这一关键时间窗口，爱华官网短期内油价波动率或持续放大。

核问题出现破冰迹象，核心分歧仍未弥合

在紧张的会谈氛围中，美伊核问题出现阶段性进展，成为缓解市场担忧的因素之一。

多名外交消息人士透露，伊朗已同意移交其拥有的全部浓缩铀，目前接收方备选方案包括表达接收意愿的俄方、国际原子能机构或美方。

这一进展正是此前乐观态度的核心原因，美方曾提出以解冻200亿美元伊朗资金换取浓缩铀库存，并要求参与浓缩铀定位行动，但伊朗仅同意允许国际原子能机构人员参与，尚未接受美方直接介入。

双方在核问题上仍存在多项根本性分歧：美方要求伊朗无限期中止核计划，暂停铀浓缩活动20年，而伊方仅愿接受暂停5年；

伊朗副外长明确表示不愿将浓缩铀交给美方，目前磋商的折中方案倾向于将部分高浓缩铀运往第三国而非美方。

此外，伊朗总统强调，伊朗行使核权利是合法权益，美方凭借强势手段剥夺这一权利缺乏依据，伊朗正全力维护自身权益，同时也期望通过有尊严的方式结束当前局面。

核问题的部分进展为外交解决争端保留了空间，但核心分歧的弥合仍面临巨大挑战。

伊朗内部多方立场分化，革命卫队主导局势走向

伊朗总统、外长与伊斯兰革命卫队的立场呈现差异化特征，内部权力格局深刻影响美伊博弈走向。

总统秉持自卫防御立场，一方面强调面对外部压力需坚守立场、保持警惕，另一方面积极寻求通过外交途径结束当前紧张状态，在核问题上展现出一定灵活性。

外长则聚焦外交层面，一边与相关方协调推动会谈进程，一边批评对方缺乏诚意，成为伊朗外交立场的主要发声者。

伊斯兰革命卫队则展现出强硬主导姿态，在此次霍尔木兹海峡管控变化中扮演核心角色——正是其18日发布的封锁声明直接推翻了此前外长宣布的开放政策，凸显其在国家安全与外交决策中的实际影响力。

革命卫队不仅掌控海峡通航权，划定“拉腊克走廊”并实施严格管控，还在军事层面与美军形成直接对峙：近期美军曾向伊朗商船开枪射击试图迫使其折返，在革命卫队海军力量介入后美军迅速撤离，这一事件也反映出革命卫队在维护伊朗海上利益的强硬立场。

有分析指出，当前伊朗文官政府权力相对有限，革命卫队的态度成为决定局势走向的关键变量。

跨市场联动：权益市场逆势走高，资金再配置特征明显

尽管原油市场大幅波动，但亚洲主要股市周一开盘逆势走高，呈现出明显的跨市场资金再配置特征。日本日经225指数早盘上涨逾1%，韩国综合股价指数涨幅约1.3%，香港恒生指数上涨0.7%左右，上海证券交易所综合指数上涨逾0.7%。

这一现象反映出资金在不同风险资产间的差异化选择：一方面，核问题的进展缓解了市场对极端风险的担忧；

另一方面，部分资金认为当前油价上涨已充分反映地缘风险，转而布局估值具备吸引力的权益资产。

但需警惕的是，若后续会谈破裂或海峡管控加剧，原油市场的剧烈波动可能引发权益市场的相关性异动，投资者需关注跨市场风险传导，及时调整交易策略。

前景展望：短期避战概率上升，长期风险仍存

综合各方因素判断，美伊短期内爆发全面冲突的概率有所下降，但长期不确定性仍将支撑油价高位运行。

从积极因素来看，核问题的进展、伊朗移交浓缩铀的表态，以及双方仍在推进的会谈筹备工作，表明外交解决争端仍是主流选择；

美方也面临国内油价飙升、扩大冲突不受欢迎的压力，有动力寻求缓和路径，通过利好信号提振市场。

但风险因素依然不容忽视：霍尔木兹海峡的管控尚未解除，美军计划对伊朗相关油轮实施登船检查和扣押，军事摩擦的可能性持续存在；

停火协议到期窗口临近，会谈破裂的风险仍未消除；伊朗革命卫队的强硬立场、内部权力格局的复杂性，以及双方在核心问题上的根本性分歧，难以在短期内完全化解。

预计未来一段时间，美伊将维持“会谈与对峙并存”的局面，地缘风险将长期成为支撑油价的重要逻辑，短期内布伦特原油或维持在90美元/桶以上的高位波动。

技术面如之前文章所说，箭头大量处是多头主力重点防守点位，仍然有支撑，上周五油价快速下跌给了非常好的介入机会。

（布伦特原油6月合约日线图）

北京时间16:07，布伦特原油6月合约现报95.86美元/桶。